投资要点

国企改革是年包括通信行业在内的，重要主题性机会。中国联通、星网锐捷是通信行业比较代表性的混改标杆，也均处于竞争性领域，有改革提升效率的优良资产及潜力。联通的混改，预期在引入的资本结构上、持股比例上、治理结构上均有突破，同时16年业绩在底部、预期17年反转；星网锐捷，停牌、发股收各子公司管理层所持少数股东权益，管理层和核心骨干变参股旗下子公司为上市公司层面直接持股，看点一是停牌前估值低、17年动态22xPE，看点二、后续释放业绩动力强。

在通信行业国企改革机会上，我们重点